Desgraciadamente tenemos que ir pensando en un próximo año en el que el Real Zaragoza peleará en los campos de fútbol con el Cacereño o el Arenas, eso parece ya inevitable. Y a su vez, parece inevitable pensar en que toda la empresa del Real Zaragoza tenga que tomar medidas diferentes, si desea mantener el valor real y moral de una entidad como el Real Zaragoza.
Ahora que se compran y se vender empresa como churros, una duda que podemos tener es qué precio puede tener hoy el Real Zaragoza, como empresa. Todo se tasa, de todo hay números y lugares en donde consultar. Aunque los precios de compra venta dependen siempre de lo que está dispuesto a pagar alguien, y del precio que desea obtener quien venda.
Consultados diversos espacios de internet sabemos hoy, en mayo de 2026 y sin tener la seguridad de que el Real Zaragoza descienda a Primera Federación que el balance contable de la empresa es clara pero compleja.
La deuda neta del Real Zaragoza parece situarse en 39,7 millones de euros a 30 de junio de 2025, con un patrimonio neto de 53 millones. Los ingresos totales de ese año han sido de 17,9 millones, distribuidos entre abonados (30%), derechos televisivos (37%) y publicidad y comerciales (28%). Los gastos de personal suponen el 87% de los ingresos.
El club cerró el ejercicio 2024-2025 con 17.152 euros de beneficio antes de impuestos (una pequeña cantidad para una empresa de un tamaño importante), que se convierten en 49.603 euros de pérdidas netas tras liquidaciones fiscales. Un resultado prácticamente neutral, propio de un club que ajusta su actividad al límite salarial.
Dentro de la deuda que tiene asumida, parece figurar el préstamo del programa LaLiga Impulso por 13,4 millones de euros, del que quedan 12,64 millones pendientes, que el club devolverá progresivamente hasta al año 2072.
A esto se suma el compromiso con la sociedad La Nueva Romareda, con seguir pagando los plazos marcados y asumidos de la Nueva Romereda. Pero estos pagos son mucho más asumibles pues suponen crecer en el activo del Nuevo Campo de fútbol.
Los actuales propietarios han invertido en total más de 126 millones de euros en el club desde su llegada, principalmente para cancelar deudas históricas incluyendo los 37,5 millones que se debían a la Agencia Tributaria.
Los actuales propietarios han invertido en total más de 126 millones de euros en el club desde su llegada, principalmente para cancelar deudas históricas incluyendo los 37,5 millones que se debían a la Agencia Tributaria.
Eso complica el entendimiento del precio real de la empresa comparado con el precio moral o estimado que podría pensar que vale el activo a vender. No siempre lo que se ha pagado en el pasado, se puede recuperar en una venta.
Entre el precio y el valor de las cosas, de lo que se compra o se vende, siempre hay grandes diferencias que es lo que complica las negociaciones.
Entre el precio y el valor de las cosas, de lo que se compra o se vende, siempre hay grandes diferencias que es lo que complica las negociaciones.
Si el Real Zaragoza descendiera finalmente a Primera Federación, el “valor de mercado” del club dependería de qué entendamos exactamente por valor. Hay tres niveles distintos. Valor de la plantilla deportiva (jugadores). Valor empresarial real del club (marca, estadio, masa social, derechos, deuda, etc.). Precio probable de venta si alguien intentara comprar la SAD. Y ahí es donde conviene ser prudente, porque las cifras públicas suelen mezclarse mucho.
Actualmente, la plantilla del Zaragoza está valorada aproximadamente entre 20 y 25 millones de euros según estimaciones de mercado tipo Transfermarkt. Pero un descenso a Primera Federación provocaría casi automáticamente una caída fuerte del valor de muchos jugadores, habría que dar salidas urgente de futbolistas con ficha alta, habría también una reducción drástica de ingresos televisivos, y por ello un menor atractivo comercial, y un deterioro institucional y psicológico de la marca.
La reducción de valor de plantilla podría situarse fácilmente en torno al 40% al 60%. Eso dejaría el valor deportivo puro probablemente entre 7 y 10 millones.
Pero el Real Zaragoza NO es un club normal. Tiene activos que incluso en Primera Federación seguirían teniendo enorme peso como una masa social histórica, está dentro de una ciudad grande con instituciones detrás, es una marca nacional reconocible con historia europea, está inmerso en la futura Nueva Romareda, y tiene una gran capacidad de recuperación deportiva, y un potencial comercial muy superior al de la categoría.
Su valor empresarial mínimo en un escenario muy negativo debería rondar los 25 a 35 millones de euros.
Actualmente, la plantilla del Zaragoza está valorada aproximadamente entre 20 y 25 millones de euros según estimaciones de mercado tipo Transfermarkt. Pero un descenso a Primera Federación provocaría casi automáticamente una caída fuerte del valor de muchos jugadores, habría que dar salidas urgente de futbolistas con ficha alta, habría también una reducción drástica de ingresos televisivos, y por ello un menor atractivo comercial, y un deterioro institucional y psicológico de la marca.
La reducción de valor de plantilla podría situarse fácilmente en torno al 40% al 60%. Eso dejaría el valor deportivo puro probablemente entre 7 y 10 millones.
Pero el Real Zaragoza NO es un club normal. Tiene activos que incluso en Primera Federación seguirían teniendo enorme peso como una masa social histórica, está dentro de una ciudad grande con instituciones detrás, es una marca nacional reconocible con historia europea, está inmerso en la futura Nueva Romareda, y tiene una gran capacidad de recuperación deportiva, y un potencial comercial muy superior al de la categoría.
Su valor empresarial mínimo en un escenario muy negativo debería rondar los 25 a 35 millones de euros.
Un precio de venta con un valor razonable de mercado para una operación de compra realista se movería alrededor de 40 a 60 millones de euros. Solo en caso de crisis financiera grave, deuda descontrolada o bloqueo accionarial serio, podría bajar más. En Primera Federación hay clubes históricos cuyo valor real apenas supera los 5-10 millones. El Zaragoza jugaría en otra dimensión por historia, ciudad y capacidad estructural.
No hay duda de que a ese precio habría inversores interesados precisamente por la posibilidad de “comprar barato” un club históricamente de Primera División y muy reconocido. Pero también es cierto que los actuales propietarios, tras haber invertido 126 millones en pagar deudas anteriores, no pueden estar interesados en una venta tan a la Baja, incluso asumiendo que seguir supone arriesgarse a perder valor de lo que hoy existe. O de subir de valor si son capaces de levantar el vuelo.
No hay duda tampoco de que el Gran Activo de esta situación no está en el campo deportivo, sino en el de la construcción de la Nueva Romareda. Y de que vender ahora supone no arriesgarse a quedar atascado en Primera Federación, con la consiguiente devaluación de todos los precios de marcado, incluida la inversión del nuevo Campo de fútbol de la Romareda.
